सर्गेई ग्लेज़येव। रूसी अर्थव्यवस्था क्यों नहीं बढ़ रही है

2024 लेखक: Seth Attwood | [email protected]. अंतिम बार संशोधित: 2023-12-16 16:05

जनसंख्या की वास्तविक आय में तीन साल की गिरावट और रूसी अर्थव्यवस्था के ठहराव को आर्थिक विभागों से स्पष्ट स्पष्टीकरण नहीं मिला है। वे वैज्ञानिक विश्लेषण को बाहरी परिस्थितियों और "नई वास्तविकता" जैसे खाली वाक्यांशों के संदर्भ में बदलते हैं।

वास्तविकता, हालांकि, चीन और भारत का निरंतर तेजी से विकास है, रूसी अर्थव्यवस्था के बढ़ते तकनीकी अंतराल की पृष्ठभूमि के खिलाफ अमेरिका और यूरोपीय संघ में एक नए तकनीकी आदेश का तेजी से विकास।

निष्क्रिय बैंकिंग प्रणाली

रूसी अर्थव्यवस्था के ठहराव के कारण पूरी तरह से मौद्रिक नीति के क्षेत्र में हैं। सीधे शब्दों में कहें तो इसमें उत्पादन के विकास में निवेश के लिए लगभग कोई उधार नहीं है। उद्यम अपने स्वयं के धन से भारी मात्रा में पूंजी निवेश का वित्तपोषण करते हैं, और बैंकिंग प्रणाली की संपत्ति में औद्योगिक निवेश का हिस्सा कई प्रतिशत है। बैंकिंग प्रणाली का संचरण तंत्र, जो बचत को निवेश में बदलने के माध्यम से बाजार अर्थव्यवस्था के विस्तारित पुनरुत्पादन को सुनिश्चित करता है, काम नहीं करता है। यह अधिकांश विनिर्माण उद्यमों के लिए निषेधात्मक रूप से उच्च ब्याज दरों और निवेशकों के लिए रूबल विनिमय दर की अस्वीकार्य रूप से उच्च अस्थिरता के कारण है। दोनों सेंट्रल बैंक की क्षमता के भीतर हैं।

2014 में पुनर्वित्त दर को लगभग सभी उद्योगों की औसत लाभप्रदता से ऊपर उठाकर, सेंट्रल बैंक ने बैंकिंग प्रणाली को निष्क्रिय संचालन मोड में स्थानांतरित कर दिया। रूबल को स्वतंत्र रूप से तैरने देकर, उन्होंने वास्तव में सट्टेबाजों को विनिमय दर के गठन पर पारित किया, जिनके विदेशी मुद्रा बाजार में हेरफेर ने एक विशाल वित्तीय फ़नल बनाया। इन कार्यों के परिणामस्वरूप, तीसरे वर्ष, उत्पादन क्षेत्र से सट्टा क्षेत्र में धन का प्रवाह हुआ है। उसी समय, सेंट्रल बैंक ने आर्थिक गतिविधियों को उधार देने के लिए पैसा बनाने के बजाय, अर्थव्यवस्था से लगभग 8 ट्रिलियन रूबल वापस ले लिए, 200 बिलियन डॉलर के विदेशी ऋण और निवेश के बहिर्वाह को तेज कर दिया।

यह स्पष्ट है कि अर्थव्यवस्था के विकास के लिए निवेश की आवश्यकता होती है। उनकी वृद्धि बैंक ऋण द्वारा प्रदान की जाती है। सफलतापूर्वक विकासशील देशों में, उत्पादन में वृद्धि के साथ-साथ निवेशों में अत्यधिक वृद्धि होती है, जिसे बैंक ऋणों में तदनुरूपी वृद्धि द्वारा वित्तपोषित किया जाता है। इस प्रकार, 1993 से 2016 तक चीन में सकल घरेलू उत्पाद में 10 गुना वृद्धि के साथ निवेश में 28 गुना, मुद्रा आपूर्ति और विनिर्माण क्षेत्र में बैंक ऋणों में क्रमशः 19 और 15 गुना वृद्धि हुई। जीडीपी वृद्धि की एक इकाई निवेश वृद्धि की लगभग तीन इकाइयों और मुद्रा आपूर्ति और ऋण की मात्रा में वृद्धि की लगभग दो इकाइयों के लिए जिम्मेदार है। यह चीनी अर्थव्यवस्था के विकास तंत्र के प्रभाव को दर्शाता है: जीडीपी द्वारा मापी गई आर्थिक गतिविधि में वृद्धि, निवेश में अत्यधिक वृद्धि द्वारा प्रदान की जाती है, जिसमें से अधिकांश को राज्य बैंकिंग प्रणाली के ऋण का विस्तार करके वित्तपोषित किया जाता है।

समृद्धि के बीच गिरावट

इसी तरह के विकास तंत्र ने युद्ध के बाद जापानी और पश्चिमी यूरोपीय अर्थव्यवस्थाओं के साथ-साथ नए औद्योगिक देशों की वसूली सुनिश्चित की, यूएसएसआर के अनुभव का उल्लेख नहीं किया। पिछले 100 वर्षों में राष्ट्रीय अर्थव्यवस्थाओं के सफल विकास के सभी उदाहरणों में मध्यम मुद्रास्फीति के साथ उनके मुद्रीकरण की वृद्धि की विशेषता है। यह पैटर्न एक आधुनिक अर्थव्यवस्था के विकास को आगे बढ़ाने के लिए एक वित्तीय साधन के रूप में बैंक ऋण के महत्व की पुष्टि करता है। बजट घाटे को वित्तपोषित करने और राज्य के बैंकों और विकास संस्थानों को वित्त पोषण करने के उद्देश्य से लक्षित धन उत्सर्जन के माध्यम से राज्य द्वारा बनाए गए फिएट मनी * के उपयोग के लिए इसका व्यापक उपयोग संभव हो गया।

रूसी अर्थव्यवस्था का ठहराव इसके उधार और मुद्रा आपूर्ति में कमी के साथ है। इसका मतलब यह है कि आर्थिक विकास सुनिश्चित करने के लिए सरकार द्वारा बैंक ऋणों का उपयोग नहीं किया जाता है। लक्षित धन जारी करने से इनकार करके, राज्य अपनी बैंकिंग प्रणाली का उपयोग निवेश के वित्तपोषण के लिए नहीं करता है।गैर-राज्य बैंकिंग प्रणाली, निवेश गतिविधि के पुनर्वित्त के लिए एक राज्य तंत्र के अभाव में, इस कार्य का सामना करने में भी विफल रहती है। इसलिए, रूसी अर्थव्यवस्था विस्तारित प्रजनन मोड में प्रवेश नहीं कर सकती है, यह तकनीकी रूप से अपमानजनक है। यह इसकी प्रतिस्पर्धात्मकता में गिरावट पर जोर देता है, जिसे रूबल के आवधिक अवमूल्यन और कालानुक्रमिक रूप से उच्च मुद्रास्फीति के लिए भुगतान करना पड़ता है।

सेंट्रल बैंक की नीति आधुनिक मुद्रा की प्रकृति की पुरानी अवधारणा पर आधारित है, जो इसकी कानूनी प्रकृति और संबंधित कार्यों को ध्यान में नहीं रखती है। इसका परिणाम रूसी मौद्रिक प्रणाली की व्यवस्थित शिथिलता है। यह अर्थव्यवस्था के सामान्य प्रजनन को सुनिश्चित नहीं करता है, लेकिन असमान विदेशी आर्थिक विनिमय और पूंजी के निर्यात का कार्य करता है, निवेश और नवाचार गतिविधि को बढ़ने नहीं देता है।

मदद NA

सामान्य तौर पर, जैसे-जैसे अर्थव्यवस्था का मुद्रीकरण बढ़ता है, मुद्रास्फीति की पृष्ठभूमि कम होती जाती है, जो वित्तीय प्रणाली की दक्षता से निर्धारित होती है। यह समझना आवश्यक है कि अर्थव्यवस्था के प्रत्येक राज्य के लिए मुद्रीकरण का अपना इष्टतम स्तर होता है, विचलन जिससे धन की मात्रा में ऊपर और नीचे दोनों में मुद्रास्फीति में वृद्धि होती है। प्रतिबंधात्मक मौद्रिक नीति के कारण रूसी अर्थव्यवस्था का मुद्रीकरण इष्टतम स्तर से काफी नीचे है। इसलिए, मौद्रिक अधिकारियों की अपेक्षाओं के विपरीत, मुद्रा आपूर्ति में वृद्धि के साथ मुद्रास्फीति घटती है और कमी के साथ बढ़ती है। उत्तरार्द्ध को लागत में वृद्धि, उत्पादन में कमी और कार्यशील पूंजी और निवेश को उधार देने में कमी के कारण माल की आपूर्ति में कमी के कारण समझाया गया है, जो उपलब्ध धन आपूर्ति की क्रय शक्ति में गिरावट को दर्शाता है।

कम करके पैसे की कीमत बढ़ाएं

सेंट्रल बैंक की "मुद्रास्फीति को लक्षित करने" की नीति एक वस्तु के रूप में पैसे के एक आदिम विचार पर आधारित है, जिसकी कीमत आपूर्ति और मांग के संतुलन से निर्धारित होती है। इस तर्क से प्रेरित होकर, सेंट्रल बैंक मुद्रास्फीति को कम करने और उनकी आपूर्ति को कम करके पैसे की कीमत (क्रय शक्ति) बढ़ाने की कोशिश कर रहा है। यह स्वचालित रूप से ऋण के संकुचन, निवेश और नवाचार गतिविधि में गिरावट पर जोर देता है। नतीजतन, राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था का तकनीकी स्तर और प्रतिस्पर्धा कम हो रही है, जो मुद्रा अवमूल्यन और मुद्रास्फीति की एक नई लहर पर जोर देती है। हम चौथी बार (!) मौद्रिक नीति के इस दुष्चक्र से गुजर रहे हैं, लगातार प्रारंभिककरण और अर्थव्यवस्था में बढ़ते तकनीकी अंतराल के साथ।

मौद्रिक अधिकारी यह नहीं समझते हैं कि अर्थव्यवस्था के विस्तारित पुनरुत्पादन के वित्तपोषण के लिए ऋण दायित्वों के लिए आधुनिक धन बनाया गया है। सभी सफलतापूर्वक विकासशील देशों में मौद्रिक नीति का मुख्य लक्ष्य निवेश और नवाचार गतिविधि को अधिकतम करने के लिए स्थितियां बनाना है। कम बचत और आबादी की आय के साथ, एक अविकसित वित्तीय बाजार, उत्सर्जन का उपयोग निवेश के लक्षित वित्तपोषण के लिए किया जाता है। यह नीति 19वीं शताब्दी के उत्तरार्ध से सफलतापूर्वक लागू की गई है: संयुक्त राज्य अमेरिका में हैमिल्टन, रूस में विट्टे, यूएसएसआर में स्टेट बैंक, युद्ध के बाद जापान और पश्चिमी यूरोप, आधुनिक चीन, भारत और इंडोचाइना के देशों द्वारा. आर्थिक चमत्कार करने वाले सभी देशों ने निवेश को उधार देने के लिए बड़े पैमाने पर धन का उत्सर्जन किया है।

वर्तमान में, संरचनात्मक संकट को दूर करने और अर्थव्यवस्था को पुनर्जीवित करने के लिए, यूएस एफआरएस और यूरोपीय सेंट्रल बैंक व्यापक धन उत्सर्जन का उपयोग कर रहे हैं, जिसने 2008 में वैश्विक वित्तीय संकट की शुरुआत के बाद से मौद्रिक आधार में 4 की वृद्धि की है, क्रमशः 6 और 1.5 गुना। धन की मात्रा में इस वृद्धि के लिए मुख्य चैनल राज्य के बजट घाटे का वित्तपोषण कर रहा है ताकि अनुसंधान एवं विकास, बुनियादी ढांचे के आधुनिकीकरण और एक नए तकनीकी आदेश के विकास में निवेश को प्रोत्साहित करने के लिए आवश्यक व्यय सुनिश्चित किया जा सके।चीन, भारत और साथ ही इंडोचीन के देश केंद्रीय रूप से स्थापित प्राथमिकताओं के अनुसार आर्थिक एजेंटों की निवेश योजनाओं के लिए धन जारी करते हैं।

इन देशों में उधार निवेश के लिए धन के लक्षित उत्सर्जन से मुद्रास्फीति नहीं होती है, क्योंकि इसका परिणाम उत्पादन क्षमता में वृद्धि और माल के उत्पादन की मात्रा में वृद्धि है। इससे लागत कम होती है, माल की आपूर्ति बढ़ जाती है और पैसे की क्रय शक्ति बढ़ जाती है। जैसे-जैसे मात्रा बढ़ती है और उत्पादन क्षमता बढ़ती है, जनसंख्या की आय और बचत और निजी व्यवसाय में वृद्धि होती है। और यह पहले से ही निजी निवेश वित्तपोषण का एक स्रोत है, और धन उत्सर्जन का मूल्य घट रहा है। लेकिन जैसे ही निजी निवेश गतिविधि गिरती है, राज्य सार्वजनिक निवेश में वृद्धि करके इसकी भरपाई करता है, जिसमें बजट घाटे और विकास संस्थानों के उत्सर्जन वित्तपोषण भी शामिल है। आज हम अमेरिका, यूरोपीय संघ और जापान में मात्रात्मक सहजता की नीति और चीन और भारत में सरकारी निवेश की वृद्धि में यही देखते हैं।

निवेश व्यय के वित्तपोषण की पद्धति का उपयोग करने के लिए एक मौलिक इनकार, जिसे आम तौर पर दुनिया के अग्रणी देशों के व्यवहार में लक्षित धन उत्सर्जन की कीमत पर स्वीकार किया जाता है, रूसी अर्थव्यवस्था को संचय के निम्न स्तर पर ले जाता है। यह 1990 की तुलना में दुगना और साधारण प्रजनन के लिए आवश्यक स्तर से डेढ़ गुना नीचे रहता है। विदेशी मुद्रा भंडार की वृद्धि के लिए धन के मुद्दे को बाहरी बाजार की जरूरतों के लिए अर्थव्यवस्था के विकास को अधीनस्थ करता है, जिसके परिणामस्वरूप कच्चे माल में इसकी विशेषज्ञता और आंतरिक रूप से उन्मुख उद्योगों की पुरानी अंडरफंडिंग होती है। सॉल्वेंट उद्यम विदेशी ऋणों के साथ घरेलू ऋण की कमी की भरपाई करते हैं, जिसके परिणामस्वरूप असमान विदेशी आर्थिक विनिमय, अर्थव्यवस्था का अपतटीयकरण और प्रतिबंधों के प्रति इसकी भेद्यता होती है। घरेलू ऋण की कमी का एक और परिणाम बाहरी लेनदारों को रूसी उद्योग पर नियंत्रण का हस्तांतरण है: आधे से अधिक औद्योगिक उद्यम अनिवासियों द्वारा नियंत्रित होते हैं।

फिएट मनी के उत्सर्जन को सीमित करने वाला एकमात्र कारक मुद्रास्फीति का खतरा है। इस खतरे को बेअसर करने के लिए उत्पादन क्षेत्र में नकदी प्रवाह और बैंकिंग प्रणाली के संचरण तंत्र को जोड़ने की आवश्यकता है। अन्यथा, धन का उत्सर्जन आर्थिक अस्थिरता से भरे वित्तीय बुलबुले और मुद्रा अटकलों के निर्माण के लिए एक प्रजनन स्थल बना सकता है। ठीक यही परिणाम 2008 और 2012 में बैंकिंग प्रणाली को बचाने के लिए पैसे के उत्सर्जन के कारण हुए थे। तब बैंकों ने उत्पादन क्षेत्र को उधार देने के बजाय, केंद्रीय बैंक से प्राप्त ऋणों का उपयोग विदेशी मुद्रा आस्तियों के निर्माण के लिए किया।

धन के मुद्दे के तीन चरण

आधुनिक धन का उत्सर्जन एक व्यवस्थित चक्रीय प्रक्रिया है जिसमें तीन मुख्य चरण होते हैं: बाजार में मुद्रा आपूर्ति का इंजेक्शन, इसका अवशोषण और नसबंदी। अवशोषण में उत्पादक उद्देश्यों के लिए धन के उत्सर्जन को बांधना शामिल है। यह बजट घाटे के वित्तपोषण की दिशा में निर्देशित करके किया जा सकता है, जैसा कि आधुनिक पश्चिमी देशों में, राज्य के बैंकों और विकास संस्थानों को पुनर्वित्त करने के साथ-साथ दक्षिण पूर्व एशिया के देशों में, साथ ही साथ निवेश और उत्पादन बढ़ाने के लिए निजी दायित्वों को पुनर्वित्त करने के लिए किया जा सकता है, जैसा कि था युद्ध के बाद की अवधि में किया गया। अवधि। अधिशेष धन का बंध्याकरण विश्व मुद्राओं के जारीकर्ताओं द्वारा उनके निर्यात और प्रबंधित वित्तीय संकट के माध्यम से किया जाता है, जिसमें पूंजी मूल्यह्रास की लागत को मेजबान देशों में स्थानांतरित किया जाता है। इसलिए, ऋण दायित्वों को डंप करने और शेयर प्रीमियम तय करने के लिए, यूएस फेडरल रिजर्व और ईसीबी समय-समय पर अंतरराष्ट्रीय शेयर बाजार में वित्तीय बुलबुले को "फुलाकर" और ढहने से महत्वपूर्ण मात्रा में धन की नसबंदी करते हैं।इस प्रकार, बाजार डॉलर और यूरो की अतिरिक्त मात्रा से मुक्त हो गया है, जिसमें से शेयर प्रीमियम पहले ही वापस ले लिया गया है। बंध्याकरण उनके जारीकर्ताओं को विश्व अर्थव्यवस्था के विकास के दौरान और उनके द्वारा आयोजित संकटों के दौरान अपने मेजबान देशों की कीमत पर लगातार सुपर मुनाफा प्राप्त करने का अवसर प्रदान करता है। उत्तरार्द्ध के परिणामस्वरूप, धन और पूंजी की कमी है, जो संपत्ति की कीमतों में गिरावट की ओर इशारा करती है, जो कि दुनिया के पैसे के जारीकर्ता देश और विदेश दोनों में, कुछ भी नहीं के लिए खरीद रहे हैं।

अपने आप में, सेंट्रल बैंक द्वारा मुद्रा आपूर्ति को निचोड़ने और अंतिम मांग को कम करने से प्राप्त मुद्रास्फीति में कमी निवेश वृद्धि सुनिश्चित नहीं कर सकती है। आखिरकार, बाद वाले को वित्तपोषित करने की आवश्यकता है। व्यवसाय अपनी वित्तीय क्षमताओं की सीमा तक काम कर रहे हैं। घरेलू बचत आधे से अधिक उपभोक्ता और बंधक ऋण द्वारा कवर की जाती है और भारी डॉलर में होती है। विश्व मुद्राओं में विदेशी निवेश प्रतिबंधों से अवरुद्ध हैं। केवल पीआरसी से निवेश शेष है, जिसके लिए सरकारी सहायता की आवश्यकता है।

इस प्रकार, अर्थव्यवस्था के विस्तारित पुनरुत्पादन के लिए आवश्यक निवेश वृद्धि के लक्षित ऋण मुद्दे के बिना करना असंभव है, कम से कम राष्ट्रपति के डिक्री द्वारा स्थापित सकल घरेलू उत्पाद के 27% के स्तर तक। इसके बिना, आर्थिक विकास प्राप्त करना असंभव है, जिसकी संभावित दर, वस्तुनिष्ठ संसाधन बाधाओं के आधार पर, प्रति वर्ष सकल घरेलू उत्पाद की 8% तक हो सकती है। ऐसा करने के लिए, बैंक ऋणों में इसी वृद्धि की कीमत पर प्रति वर्ष 20% निवेश बढ़ाना आवश्यक है। जनसंख्या की खपत को कम करके नहीं, बल्कि विशेष पुनर्वित्त उपकरणों के माध्यम से विशेष निवेश अनुबंधों के तहत विकास संस्थानों और बैंकों को वित्त पोषण करके।

इच्छित उपयोग का लेखांकन और नियंत्रण

मुद्रास्फीति में वृद्धि से बचने के लिए, उधार निवेश के लिए जारी किए गए धन के इच्छित उपयोग को नियंत्रित करना आवश्यक है। उन्हें उन्नत प्रौद्योगिकियों के आधार पर प्रतिस्पर्धी वस्तुओं की उत्पादन क्षमता के विस्तार में निवेश करना चाहिए। नतीजतन, अर्थव्यवस्था के मुद्रीकरण में वृद्धि के साथ-साथ इसकी दक्षता में वृद्धि होगी, जो लगातार कम मुद्रास्फीति की पृष्ठभूमि सुनिश्चित करेगी। रूस में, यह अविकसित प्रतिस्पर्धा, नियामकों के भ्रष्टाचार, तकनीकी पिछड़ेपन और कम दक्षता के कारण अपेक्षाकृत अधिक है, जो लागत मुद्रास्फीति और रूबल के अवमूल्यन को उत्पन्न करता है। रूबल की क्रय शक्ति में लगातार गिरावट का मुख्य कारण मौद्रिक नीति का अनुसरण किया जा रहा है: उच्च ब्याज दरों (पैसे की कीमत) की भरपाई उत्पादकों द्वारा विनिर्मित वस्तुओं की लागत में वृद्धि से की जाती है, जिसके परिणामस्वरूप उनकी या तो आपूर्ति कम हो जाती है या उपभोक्ताओं के लिए कीमतें बढ़ जाती हैं। सेंट्रल बैंक की नीति से कुल नुकसान का अनुमान 15 ट्रिलियन रूबल है। 2013 से पहले विकसित हुई प्रवृत्ति की तुलना में कम उत्पादित माल और 10 ट्रिलियन रूबल का निवेश नहीं किया गया।

रूसी अर्थव्यवस्था की विशेषता संरचनात्मक असंतुलन के संदर्भ में, एक चयनात्मक ऋण और निवेश नीति की आवश्यकता होती है, जो उद्योग और विकास की दिशा में उनकी लाभप्रदता में उद्देश्यपूर्ण रूप से स्थापित अंतर के अनुसार विभेदित होती है। कृषि-औद्योगिक परिसर और लघु व्यवसाय को रियायती उधार देने की मौजूदा प्रथा निवेश परियोजनाओं के लिए चुनिंदा रियायती उधार की प्रभावशीलता की पुष्टि करती है। इसे पूरी अर्थव्यवस्था तक बढ़ाया जाना चाहिए, जिसमें आधुनिकीकरण और उत्पादन वृद्धि के लिए रणनीतिक और सांकेतिक योजनाओं के संबंध में ऋण और निवेश प्रक्रिया के केंद्रीकरण की आवश्यकता होती है। इन योजनाओं की पुष्टि उद्यमों, निवेशकों और अधिकृत सरकारी निकायों के बीच संपन्न विशेष निवेश अनुबंधों द्वारा की जानी चाहिए, जिसके तहत राज्य विकास संस्थान और बैंक दीर्घकालिक ऋण जारी कर सकते हैं।रक्षा आदेश देते समय पहले से काम कर रही तकनीक का उपयोग करके धन के लक्षित उपयोग पर सख्त नियंत्रण का प्रयोग किया जाना चाहिए।

रणनीतिक और सांकेतिक योजनाओं के गठन और कार्यान्वयन पर बड़े पैमाने पर काम को ध्यान में रखते हुए, जिसमें राज्य के बैंकों, विकास संस्थानों, निगमों को भाग लेना चाहिए, साथ ही निजी व्यवसाय की व्यापक भागीदारी, एक विशेष संकट-विरोधी प्रबंधन का निर्माण प्रणाली की आवश्यकता है। इसे उद्योगों, क्षेत्रों, आर्थिक संस्थाओं और वित्त पोषण के स्रोतों के संदर्भ में त्वरित आर्थिक विकास के लिए रणनीतिक और सांकेतिक योजनाओं के विकास की समस्याओं को हल करना चाहिए। और विशेष निवेश अनुबंधों के रूप में इन योजनाओं के निष्पादन को सुनिश्चित करने के लिए, ऋण संसाधनों की आवश्यक राशि का आवंटन। संबंधित उद्योग की लाभप्रदता और जोखिम के आधार पर, 1 से 5% की दर से उधारकर्ताओं को समाप्त करने के लिए अधिकृत बैंकों के नेटवर्क के माध्यम से उनकी डिलीवरी।

मौद्रिक नीति को आधुनिक आर्थिक विकास की आवश्यकताओं और विश्व के अनुभव के अनुरूप लाए बिना, मुद्रास्फीति पर वर्तमान जीत पाइरहिक हो जाएगी। अर्थव्यवस्था का बढ़ता तकनीकी पिछड़ापन अनिवार्य रूप से इसकी प्रतिस्पर्धात्मकता में और गिरावट का कारण बनेगा, जो एक और रूबल अवमूल्यन और एक नई मुद्रास्फीति की लहर को जन्म देगा। यदि रूसी अर्थव्यवस्था के कच्चे माल की विशेषज्ञता को संरक्षित किया जाता है, तो यह मुद्रा सट्टेबाजों के कारण भी हो सकता है, किसी बाहरी झटके के त्वरक के रूप में अस्थायी विनिमय दर का उपयोग करना।

केवल लक्षित ऋण जारी करने के कारण निवेश में अत्यधिक वृद्धि ही रूसी अर्थव्यवस्था को सतत तीव्र विकास के पथ पर ला सकती है। और इसके बिना व्यापक आर्थिक स्थिरता भी असंभव है।

* फिएट (लाट से। फिएट - "डिक्री", "संकेत", "ऐसा ही हो") पैसा, क्रेडिट मनी - पैसा, जिसका नाममात्र मूल्य राज्य द्वारा स्थापित और गारंटीकृत है, सामग्री की लागत की परवाह किए बिना जिससे पैसा बनता है।

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अश्लील मुद्रावादियों के अनुसार, धन की मात्रा और मुद्रास्फीति के बीच सीधा आनुपातिक संबंध है। वास्तव में, आंकड़ों के अनुसार, दुनिया के 160 देशों में इसके विपरीत देखा जाता है: अर्थव्यवस्था का मुद्रीकरण जितना अधिक होगा, मुद्रास्फीति कम होगी। यह सकारात्मक प्रतिक्रिया की कार्रवाई के कारण है: उधार निवेश के लिए धन का उत्सर्जन - मात्रा में वृद्धि और उत्पादन लागत में कमी - राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था की प्रतिस्पर्धात्मकता में वृद्धि - विनिमय दर का स्थिरीकरण और सतत आर्थिक विकास। सभी सफलतापूर्वक विकासशील देश इस तंत्र का उपयोग करते हैं, जबकि रूसी राज्य इसे मना कर देता है, जिसके परिणामस्वरूप पुरानी गतिरोध होता है।