दिवालियापन के लिए एक भेस के रूप में नया ऋण

2024 लेखक: Seth Attwood | [email protected]. अंतिम बार संशोधित: 2023-12-16 16:05

संचित ऋण के इस स्तर के साथ, यह स्थिति लंबे समय तक नहीं रह सकती है और इसके विनाशकारी परिणाम होंगे। घटनाओं के इस तरह के विकास के साथ, पश्चिमी देशों की अर्थव्यवस्थाओं को एक पूर्ण और, जो पश्चिम के लिए सबसे महत्वपूर्ण और खतरनाक है, एक आसन्न पतन का सामना करना पड़ेगा।

उदारवादी अर्थशास्त्री आमतौर पर मुस्कुराते हैं जब वे संयुक्त राज्य अमेरिका और पूरे पश्चिम के राष्ट्रीय ऋण के बारे में बात करते हैं और कहते हैं कि ऋण का आकार कोई मायने नहीं रखता। और यह कितना भी महान क्यों न हो, चिंता की कोई बात नहीं है।

क्या ऐसा है? 2001 में, अमेरिका का राष्ट्रीय ऋण लगभग 2 ट्रिलियन डॉलर था, आज 2014 में यह 18 ट्रिलियन डॉलर के करीब पहुंच रहा है।

अमेरिकी राष्ट्रीय ऋण का वास्तविक समय का आंकड़ा यहां देखा जा सकता है।

क्या, इन संख्याओं में कोई अंतर नहीं है? एक कंपनी की कल्पना कीजिए जिसका उत्पादन नहीं बढ़ रहा है, और कर्ज 9 गुना बढ़ गया है और कंपनी द्वारा निर्मित उत्पादों के मूल्य के लगभग बराबर है? यह ठीक है? और ठीक ऐसा ही संयुक्त राज्य अमेरिका के साथ है।

लेकिन अमेरिकी राष्ट्रीय ऋण के अलावा, सभी "विकसित" देशों के ऋण हैं। सबसे आगे जापान है, जिसका कर्ज जीडीपी के 200% के बराबर है।

जॉन हेलेविग "विशाल नया ऋण यूरोपीय संघ और अमेरिका में नकारात्मक जीडीपी वृद्धि के वर्षों को अस्पष्ट करता है"

इस अध्ययन का मुख्य उद्देश्य सार्वजनिक ऋण की वृद्धि के कारण राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था की वृद्धि के प्रभाव को ध्यान में रखते हुए वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि की पहचान करना है। वर्तमान में, जीडीपी संकेतकों को मुद्रास्फीति संकेतकों के अनुरूप समायोजित करने की एक सुस्थापित प्रथा है, जिसके परिणामस्वरूप तथाकथित "वास्तविक जीडीपी वृद्धि" होती है। इस परिस्थिति को देखते हुए, जीडीपी वृद्धि संकेतकों को समायोजित करने में भी इस पद्धति को लागू करना काफी स्वाभाविक होगा, नए उधारों के विकास के प्रभाव से मुक्त, जिसके परिणामस्वरूप "वास्तविक जीडीपी विकास ऋण ऋण" के संकेतक होने चाहिए। हम मानते हैं कि यह एक महत्वपूर्ण अध्ययन है, क्योंकि हम नहीं जानते कि अर्थशास्त्रियों ने कभी इस मुद्दे को उठाया है या नहीं। साथ ही, हमें इस बात की जानकारी नहीं है कि इस मुद्दे पर वैज्ञानिकों और विश्लेषकों के बीच कभी चर्चा हुई है। जाहिर तौर पर सरकारी उधारी की समस्या की चर्चा खूब होती है, लेकिन यहां हम सरकारी कर्ज को घटाकर जीडीपी को एडजस्ट करने की बात कर रहे हैं।

अध्ययन में पाया गया कि पश्चिमी देशों ने अपनी अर्थव्यवस्थाओं को विकसित करने की क्षमता खो दी है। उनके पास केवल कर्ज जमा करने की क्षमता बची है। नए ऋणों के बड़े पैमाने पर जमा होने के कारण, वे सुस्त वृद्धि का आभास देने में सक्षम हैं, या शून्य के करीब मंडरा रहे हैं।

अगर इन सभी बड़े उधारों को निवेश में लगाया जाता, तो इसमें कुछ भी गलत नहीं होता। हालांकि, ऐसा नहीं है - प्राप्त धन को राष्ट्रीय अर्थव्यवस्थाओं में नुकसान को कवर करने के लिए निर्देशित किया जाता है, और वास्तव में, खपत के स्तर को बनाए रखने पर बर्बाद हो जाता है जो ये देश वास्तव में बर्दाश्त नहीं कर सकते।

19वीं शताब्दी में पश्चिमी देश एक कुलीन वर्ग के उत्तराधिकारी की तरह व्यवहार करते हैं, अपने पुराने जीवन को सुरक्षित करने के लिए साल-दर-साल पैसे उधार लेते हैं, जबकि उनकी किस्मत बेरहमी से खत्म हो जाती है। जल्दी या बाद में, बर्बाद करने वाले अभिजात वर्ग को वास्तविकता का सामना करने के लिए मजबूर किया जाएगा: लेनदारों के दावों को कवर करने के लिए शेष संपत्ति को बेचने के लिए, साथ ही साथ अपनी जेब के भीतर एक घर खोजने और अपनी बेल्ट को कसने के लिए। तो अनिवार्य रूप से, यूरोपीय देशों और संयुक्त राज्य अमेरिका को अतिरिक्त खपत को कम करने के लिए मजबूर किया जाएगा। लेकिन अभी के लिए, वे नए ऋणों पर अंतिम निपटान के क्षण को स्थगित कर देते हैं, एक शराबी की तरह, जो सुबह उठता है, सबसे पहले बोतल के लिए पहुंचता है ताकि वह डूबने के क्षण में देरी कर सके। यूरोपीय संघ और अमेरिका के मामले में, हम एक दशक लंबे कर्ज के बारे में बात कर रहे हैं।

पिछले एक दशक में, स्थिति और अधिक जटिल हो गई है, लेकिन 2008 में वैश्विक वित्तीय संकट की शुरुआत में बदतर - या, अधिक सही ढंग से, आपदा के लिए एक नाटकीय मोड़ आया। चार्ट 1 चौंकाने वाले संकेतक दिखाता है जो वास्तविक पतन की विशेषता है। 2009-2013 में पश्चिमी अर्थव्यवस्थाओं के यह 2005-2013 के लिए विभिन्न देशों में वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद की विकास दर की गतिशीलता को दर्शाता है। जैसा कि ग्राफ से देखा जा सकता है, इस अवधि के दौरान रूस वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि सुनिश्चित करने में सक्षम था, जबकि पश्चिमी देश कर्ज में और गहरे डूब गए। 2005-2013 की अवधि के लिए रूसी अर्थव्यवस्था की संचित वृद्धि 147% थी, जबकि पश्चिमी देशों की संचित हानि 16.5% (जर्मनी) से बढ़कर 58% (यूएसए) हो गई। रूस के मामले में, वास्तविक जीडीपी विकास दर माइनस उधार को भी रॉसस्टैट के गलत जीडीपी डिफ्लेटर से जुड़ी गणना त्रुटि को ठीक करने के लिए समायोजित किया जाता है। हम पहले ही आवारा ग्रुप स्टडी "पुतिन के टैक्स रिफॉर्म्स 2000-2012 का प्रभाव" में गलत जीडीपी डिफ्लेटर के उपयोग के कारण रूस की जीडीपी विकास दर के व्यवस्थित कम आंकलन पर चर्चा कर चुके हैं। समेकित बजट और सकल घरेलू उत्पाद में राजस्व में परिवर्तन पर”।

चार्ट 2 वास्तविक जीडीपी वृद्धि को घटाकर ऋण वृद्धि (जीडीपी से सार्वजनिक ऋण वृद्धि घटाने के बाद) दिखाता है। अगर हम कर्ज घटाएं, तो हमें स्पेनिश अर्थव्यवस्था के पतन का वास्तविक पैमाना दिखाई देगा - शून्य से 56.3%, यह एक भयानक आंकड़ा है। यदि हम जीडीपी विकास दर (ऋण में वृद्धि घटाकर) की गणना के लिए आम तौर पर स्वीकृत आधिकारिक पद्धति का उपयोग करते हैं, तो यह केवल माइनस 6, 7% हो जाता है।

जैसा कि हमारे विश्लेषण से पता चलता है, पश्चिमी देशों की अर्थव्यवस्थाओं के विपरीत, इन संकेतकों के अनुसार भी, रूसी अर्थव्यवस्था का विकास काफी स्वस्थ है और यह कर्ज में वृद्धि के कारण नहीं है। वास्तव में, रूस इन संकेतकों का एक सकारात्मक सकारात्मक अनुपात प्रदर्शित करता है: सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर ऋण वृद्धि दर से 14 गुना (1400%) से अधिक हो गई। अद्भुत। यह आंकड़ा और भी चौंकाने वाला है अगर आप इसकी तुलना नए कर्ज की खाई में डूबे पश्चिमी देशों से करें।

चार्ट 3 से पता चलता है कि पश्चिमी देशों में कितना ऋण संचय सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि की आधिकारिक दर से अधिक है। 2004 - 2013 की अवधि के लिए कर्ज के बोझ के विकास में निर्विवाद नेता संयुक्त राज्य अमेरिका था, जिसने इसमें $ 9.8 ट्रिलियन जोड़ा (7 ट्रिलियन यूरो, जैसा कि ग्राफ में दिखाया गया है)। इस अवधि के दौरान, संयुक्त राज्य में सार्वजनिक ऋण की वृद्धि सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि से 5 गुना (500%) अधिक हो गई। चार्ट 4 ऋण वृद्धि और जीडीपी वृद्धि के बीच संबंधों की तुलना करके इसे दिखाता है।

सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि के संबंध में ऋण वृद्धि की दर की तुलना करने से पता चलता है कि यूके, वह देश जिसने सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि के संबंध में सबसे बड़ा नया ऋण जमा किया है, में 9 से 1 के सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि के लिए नए ऋण का अनुपात है। दूसरे शब्दों में, यूके के नए ऋण का आकार सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि का 900% है। लेकिन अन्य पश्चिमी देश, कुछ हद तक जर्मनी, जो हमारे अध्ययन का विषय बन गए हैं, एक कठिन स्थिति में हैं, जबकि रूस में ऋण की वृद्धि सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि का केवल एक छोटा सा अंश है।

उपरोक्त संकेतकों को सरकारी ऋण के आकार (कुल सरकारी ऋण) के प्रभाव के लिए समायोजित किया जाता है, लेकिन अगर हम जीडीपी संकेतकों पर निजी उधार के प्रभाव को ध्यान में रखते हैं तो स्थिति और भी विकट दिखती है। 1996 के बाद से अधिकांश पश्चिमी देशों में नए कॉर्पोरेट और घरेलू ऋण ने निजी उधारी को कम से कम दोगुना कर दिया है (चित्र 5)।

इन संकेतकों को ध्यान में रखते हुए, हम स्पष्ट निष्कर्ष पर पहुंचे कि वास्तव में पश्चिमी अर्थव्यवस्थाएं पिछले दशकों में बिल्कुल नहीं बढ़ीं, बल्कि उन्होंने अपने कर्ज को सामूहिक रूप से जमा किया। संचित ऋण के इस स्तर के साथ, यह स्थिति लंबे समय तक नहीं चल सकती है।इस बात का वास्तविक जोखिम है कि यह कर्ज का झांसा जल्द से जल्द सामने आएगा और पश्चिमी अर्थव्यवस्थाओं के सकल घरेलू उत्पाद के स्तर को उस स्तर तक नीचे लाएगा जिसे वे नए उधार के बिना बनाए रख सकते हैं। लेकिन इस मामले में, वे पुराने ऋणों को कवर नहीं कर पाएंगे, जिसके विनाशकारी परिणाम होंगे।

विश्वसनीय आँकड़े खोजने में कठिनाई के कारण हमने अपने विश्लेषण में जापान और चीन को शामिल नहीं किया। हमें आंशिक जानकारी की समस्या का सामना करना पड़ा जो सभी प्रासंगिक अवधियों को कवर नहीं करती है, हमारे द्वारा अध्ययन किए गए नमूनों के लिए डेटा की असंगति की समस्या, साथ ही इनपुट डेटा को यूरो में परिवर्तित करने में अशुद्धि की समस्या का सामना करना पड़ा। (हमें विश्वास है कि बड़ी शोध फर्म इन समस्याओं को दूर कर सकती हैं, जिसके लिए हमारे संसाधन पर्याप्त नहीं थे।) हमें खेद है कि हमें इस रिपोर्ट से चीन और जापान को बाहर करना पड़ा, क्योंकि जापान एक और भी अधिक समस्याग्रस्त जीडीपी वृद्धि वाला देश है। कर्ज में वृद्धि। इसके सार्वजनिक ऋण का सकल घरेलू उत्पाद से अनुपात 200% से अधिक है, और इसलिए इसका उदाहरण हमारे उद्देश्यों के लिए सांकेतिक होगा।

अनिवार्य रूप से, जापान 1990 के दशक की शुरुआत से प्रत्यक्ष आधार पर रह रहा है। उसी समय, कुछ अधिक तर्कहीन पश्चिमी विश्लेषकों ने जापान को एक उदाहरण के रूप में प्रस्तुत करने का प्रयास किया, यह तर्क देते हुए कि जापान 25 वर्षों के लिए ऋण का निर्माण कर सकता है, तो सभी पश्चिमी देश निकट भविष्य के लिए ऐसा ही कर सकते हैं। वे यह समझने में विफल रहते हैं कि अतीत में, जापान दुनिया का एकमात्र देश था जो इस तरह के अत्यधिक ऋण के साथ अस्तित्व में रह सकता था। जापान को हमेशा पश्चिमी देशों से महत्वपूर्ण समर्थन प्राप्त हुआ है और इसलिए वह इस अभ्यास को जारी रखने का जोखिम उठा सकता है। और यह राजनीतिक कारणों से कम नहीं किया गया। इस धारणा के खिलाफ एक और महत्वपूर्ण विचार है कि पश्चिमी देश कर्ज का निर्माण जारी रख सकते हैं, 1990 के दशक की शुरुआत से। पश्चिमी देशों ने तेजी से अपना आर्थिक आधिपत्य खोना शुरू कर दिया: विश्व व्यापार और वैश्विक सकल घरेलू उत्पाद में इसकी हिस्सेदारी घटने लगी। मैंने इस बारे में अपने हालिया लेख "सनसेट ऑफ द वेस्ट" शीर्षक से लिखा था।

शेष विश्व की तुलना में पश्चिम का महत्व तेजी से कम होता जा रहा है। यह आज के विकासशील देशों के सकल घरेलू उत्पाद के साथ पश्चिमी G7 सदस्य देशों (यूएसए, जापान, जर्मनी, फ्रांस, यूके, इटली और कनाडा) के सकल घरेलू उत्पाद की तुलना करके प्रदर्शित किया जा सकता है। 1990 में, G7 सदस्य देशों का सकल घरेलू उत्पाद आज के सात विकासशील देशों: चीन, भारत, रूस, ब्राजील, इंडोनेशिया, मैक्सिको और दक्षिण कोरिया (जो जरूरी नहीं कि एक ही राजनीतिक गुट का गठन करते हैं) के सकल सकल घरेलू उत्पाद से बहुत अधिक था।. 1990 में, जी7 सदस्य देशों की कुल जीडीपी 14.4 ट्रिलियन डॉलर थी, और सात विकासशील देशों की कुल जीडीपी 2.3 ट्रिलियन डॉलर थी। हालांकि, 2013 तक, स्थिति नाटकीय रूप से बदल गई थी: जी 7 सदस्य देशों की कुल जीडीपी $ 32 ट्रिलियन थी, और सात विकासशील देशों की कुल जीडीपी $ 35 ट्रिलियन थी। (ग्राफ 6)।

चार्ट 6. G7 और सात विकासशील देशों के सकल घरेलू उत्पाद का हिस्सा

विश्व अर्थव्यवस्था में विकासशील देशों की लगातार बढ़ती हिस्सेदारी के साथ, यह स्पष्ट हो रहा है कि पश्चिमी देश अपने संचित ऋणों को चुकाने के लिए विश्व व्यापार से पर्याप्त लाभ उत्पन्न नहीं कर पाएंगे।

वर्तमान में, पश्चिमी देशों को इस तथ्य से लाभ होता है कि शेष विश्व अभी भी उनकी मुद्राओं पर भरोसा करता है और उन्हें बैकअप के रूप में उपयोग करता है। अनिवार्य रूप से, अमेरिकी डॉलर और यूरो अपनी एकाधिकार स्थिति का लाभ उठा रहे हैं। यह वही है जो पश्चिमी देशों को सस्ते ऋण दायित्वों तक पहुंच प्राप्त करने और केंद्रीय बैंकों द्वारा अपनाई गई मौद्रिक नीति (तथाकथित "मात्रात्मक सहजता" कार्यक्रम या, दूसरे शब्दों में, "प्रिंटिंग प्रेस लॉन्च") के माध्यम से अपनी राष्ट्रीय अर्थव्यवस्थाओं को प्रोत्साहित करने की अनुमति देता है।हालांकि, जोखिम यह है कि बिगड़ती कर्ज की स्थिति और वैश्विक अर्थव्यवस्था में सिकुड़ते हिस्से के साथ, वे इन लाभों का लाभ नहीं उठा पाएंगे, संभवतः निकट भविष्य में भी। इसके बाद उधार लेने की लागत में तेज वृद्धि और मुद्रास्फीति में वृद्धि होगी, जो अंततः अति मुद्रास्फीति में बदल जाती है। घटनाओं के विकास के इस परिदृश्य में, जिसे मैं अगले 5-10 वर्षों में अपरिहार्य मानता हूं, पश्चिमी देशों की अर्थव्यवस्थाओं को पूरी तरह से पतन का सामना करना पड़ेगा।

समस्या यह है कि घटनाओं के इस तरह के विकास से बचना संभव नहीं होगा, क्योंकि पश्चिमी देशों ने हमेशा के लिए आर्थिक शक्तियों के रूप में अपने प्रतिस्पर्धात्मक लाभ खो दिए हैं। अंततः, उन्हें अपने संसाधनों और जनसंख्या के स्तर के अनुरूप एक स्तर तक सिकुड़ने के लिए मजबूर किया जाएगा। (मैंने इसके बारे में उपरोक्त लेख में लिखा था)। हालांकि, पश्चिमी शासक अभिजात वर्ग वास्तविकता का सामना करने के लिए उत्सुक नहीं दिखता है। वह लगातार अधिक से अधिक ऋण बढ़ाकर समृद्धि की एक झलक बनाए रखने की कोशिश करती है, जबकि वह अभी भी ऐसा करने में सक्षम है। पश्चिम में राजनीतिक दल अनिवार्य रूप से मतगणना की मशीन बन गए हैं और उनका सरोकार केवल इस बात से है कि अगला चुनाव कैसे जीता जाए। ऐसा करने के लिए, वे अपने मतदाताओं को नए और नए ऋणों के साथ रिश्वत देना जारी रखते हैं, जिससे उनकी राष्ट्रीय अर्थव्यवस्थाओं को प्रोत्साहन मिलता है।

लेकिन यह ऐतिहासिक लहर सामने नहीं आ पाएगी। अंतत: पश्चिमी देश अपनी विरासत को बर्बाद कर देंगे, जैसा कि अतीत में बर्बाद करने वाले अभिजात वर्ग ने किया था।”