पूंजीवाद सर्वहारा को नहीं बल्कि केंद्रीय बैंकों को दफनाएगा

2024 लेखक: Seth Attwood | [email protected]. अंतिम बार संशोधित: 2023-12-16 16:05

कैसे विश्व के केंद्रीय बैंक विशाल वित्तीय होल्डिंग्स में बदल रहे हैं।

2007-2009 के वित्तीय संकट के बाद। दुनिया ने अपने विकास के एक नए चरण में प्रवेश किया है। यह विशेष रूप से तब स्पष्ट होता है जब आप केंद्रीय बैंकों के जीवन में तल्लीन करना शुरू करते हैं। ये संस्थान, जैसा कि उनके नाम से पता चलता है, बैंकिंग जगत के केंद्र हैं। लेकिन हमारी आंखों के सामने वे समाज के संपूर्ण आर्थिक जीवन के केंद्र बनते जा रहे हैं। और कल वे मानव जाति के संपूर्ण जीवन के केंद्र बन सकते हैं।

पूंजीवाद की शुरुआत में, केंद्रीय बैंक मुद्दे के केंद्र के रूप में उभरे। उन्हें राष्ट्रीय धन जारी करने का अधिकार प्राप्त हुआ, अर्थात। अर्थव्यवस्था को "रक्त" प्रदान करने के लिए। फिर वे धीरे-धीरे अन्य महत्वपूर्ण कार्यों को करने लगे। उन्होंने बैंकिंग नियामकों का दर्जा प्राप्त करते हुए सभी निजी (वाणिज्यिक) बैंकों को नियंत्रित करना शुरू कर दिया। भूख खाने से आती है; कई देशों में, केंद्रीय बैंकों ने वित्तीय मेगा-नियामकों में बदलकर अर्थव्यवस्था के पूरे वित्तीय क्षेत्र को नियंत्रित करना शुरू कर दिया। उदाहरण के लिए, रूस में कुछ साल पहले, सेंट्रल बैंक को एक वित्तीय नियामक की शक्तियां प्राप्त हुईं, जिसने शेयर बाजार, बीमा व्यवसाय, लेखा परीक्षकों आदि को अपने नियंत्रण में रखा। और बस इतना ही नहीं। केंद्रीय बैंकों को अंतिम उपाय के ऋणदाता कहा जाता है। वे न केवल बैंकों की निगरानी करते हैं, बल्कि जारी किए गए ऋणों की मदद से उन्हें बचाते भी हैं। हमें लगातार प्रतिस्पर्धा और बाजार के बारे में बताया जा रहा है, लेकिन यह पता चला है कि बैंकों की दुनिया में सब कुछ अलग है: यदि एक अप्रतिस्पर्धी लेकिन बहुत "आवश्यक" बैंक "डूबने" लगता है, तो केंद्रीय बैंक इसे "जीवन रक्षक" फेंक देता है। ऋण के रूप में।

आधुनिक केंद्रीय बैंक न केवल "आवश्यक" वाणिज्यिक बैंकों के रक्षक बन गए हैं। वे पूरे राज्यों को बचाते हैं। कैसे? "गैर-प्रतिस्पर्धी" राज्यों को पैसा उधार देकर। अधिक विशेष रूप से: सरकारों (खजाने) की ऋण प्रतिभूतियों को खरीदकर सरकारी बजट घाटे को कवर करना। पहले से ही हमारी सदी में, कुछ वर्षों में अमेरिकी संघीय बजट घाटा एक ट्रिलियन डॉलर तक पहुंच गया था और इस "छेद" का एक अच्छा आधा अमेरिकी फेडरल रिजर्व सिस्टम (सेंट्रल बैंक ऑफ अमेरिका) द्वारा ट्रेजरी सिक्योरिटीज खरीदकर बंद कर दिया गया था। केंद्रीय बैंकों का यह बचाव कार्य अन्य तथाकथित "आर्थिक रूप से विकसित" पश्चिमी देशों की भलाई के लिए भी जिम्मेदार है। यूएस फेडरल रिजर्व, बैंक ऑफ इंग्लैंड, यूरोपीय सेंट्रल बैंक, बैंक ऑफ जापान और नेशनल बैंक ऑफ स्विट्जरलैंड पश्चिम की पूंजीवादी समृद्धि के "समर्थक" हैं। मैं सबसे महत्वपूर्ण केंद्रीय बैंकों का नाम देता हूं। हालाँकि, परिधीय पूंजीवाद के केंद्रीय बैंक संयुक्त राज्य अमेरिका, ग्रेट ब्रिटेन, जर्मनी, फ्रांस, जापान, आदि के कोषागारों की ऋण प्रतिभूतियों को खरीदकर पश्चिमी सभ्यता के कल्याण का "समर्थन" करते हैं। ये "परिधीय" केंद्रीय बैंक दूसरे स्तर का निर्माण करते हैं। विश्व केंद्रीय बैंकिंग प्रणाली (एमएससी)।

MSC को बैंक फॉर इंटरनेशनल सेटलमेंट्स (BIS) से समन्वित और प्रबंधित किया जाता है, जिसे 1930 में वापस बनाया गया था; इसका मुख्यालय ज्यूरिख में है। बीआईएस को "केंद्रीय बैंकों का क्लब" भी कहा जाता है। मेरा मानना है कि इस "क्लब" का प्रभाव और "वजन" प्रसिद्ध बिलडरबर्ग क्लब से कम नहीं है। हालांकि, ये दोनों क्लब एक-दूसरे की नकल नहीं करते हैं, प्रतिस्पर्धा नहीं करते हैं, वे एक-दूसरे के पूरक हैं, प्रत्येक का अपना "आला" है। वे समान "अंतिम उपाय के लाभार्थी" द्वारा समर्थित हैं।

आइए अपने समय पर वापस जाएं (वैश्विक वित्तीय संकट की शुरुआत के एक दशक बाद)। प्रमुख केंद्रीय बैंकों की गतिविधियों में मुख्य नवाचार संपत्ति में तेज वृद्धि है, मुख्य रूप से बाजार पर ऋण प्रतिभूतियों की खरीद के कारण। इस गतिविधि को तथाकथित "मात्रात्मक सहजता" कार्यक्रमों के रूप में औपचारिक रूप दिया गया था। मैं आपको याद दिला दूं कि जब केंद्रीय बैंक बनाए गए थे, तो उनके माफी मांगने वालों ने कोषागारों से केंद्रीय बैंकों में उत्सर्जन समारोह को स्थानांतरित करने के पक्ष में निम्नलिखित तर्क रखे थे: केंद्रीय बैंक, राज्य कोषागारों के विपरीत, "स्वतंत्र" स्थिति वाले (वित्त मंत्रालय), "प्रिंटिंग प्रेस" का दुरुपयोग नहीं करेंगे; और ट्रेजरी, "प्रिंटिंग प्रेस" को खो देने के बाद,अपने साधनों के भीतर रहेंगे, राज्य के बजट घाटे से बचेंगे। वर्तमान दशक में, केंद्रीय बैंकों के पक्ष में यह तर्क (जो हाल ही में पाठ्यपुस्तकों में पुन: प्रस्तुत किया गया था) को पूरी तरह से भुला दिया गया है। "स्वतंत्र" केंद्रीय बैंकों ने "प्रिंटिंग प्रेस" को पूरी क्षमता से चालू किया।

ऐसा माना जाता है कि "प्रिंटिंग प्रेस" को चालू करने वाला पहला फेडरल रिजर्व है। यह 2008 में हुआ था। आपको याद दिला दें कि वित्तीय संकट से पहले 2007 में फेडरल रिजर्व की संपत्ति 0.7-0.8 ट्रिलियन के स्तर पर थी। संयुक्त राज्य अमेरिका में, तीन "मात्रात्मक सहजता" (क्यूई) कार्यक्रम थे, तीसरा अक्टूबर 2014 में पूरा हुआ था। इस समय तक, फेडरल रिजर्व ने अपनी संपत्ति 4.5 ट्रिलियन तक बढ़ा दी थी। डॉलर, यानी पूर्व-संकट स्तर की तुलना में उन्हें 5-6 गुना बढ़ाना। कई वर्षों से, फेडरल रिजर्व ने वैक्यूम क्लीनर की तरह काम किया है, दो प्रकार की ऋण प्रतिभूतियों - ट्रेजरी और बंधक को चूस रहा है। इसके अलावा, बाद वाले अक्सर "कचरा" थे। इस तरह, यूएस सेंट्रल बैंक ने अमेरिकी अर्थव्यवस्था को "स्वच्छता" करने और इसके पुनरुद्धार के लिए स्थितियां बनाने की कोशिश की।

यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) ने विदेशों में "मात्रात्मक सहजता" की कमान संभाली। मार्च 2015 से इस साल मई तक, ईसीबी ने 1.5 ट्रिलियन के बांड खरीदे। यूरो। विशेष रूप से विज्ञापन के बिना, ग्रेट ब्रिटेन, जापान और स्विट्ज़रलैंड के केंद्रीय बैंक भी सक्रिय रूप से "मात्रात्मक आसान" में लगे हुए थे। बैंक ऑफ जापान पर विशेष ध्यान दिया जाना चाहिए, जिसने बहुत अधिक प्रचार के बिना, 1990 के दशक की शुरुआत से अपनी संपत्ति में वृद्धि करना शुरू कर दिया, इस तरह से राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था को पुनर्जीवित करने की कोशिश कर रहा था। जापान वित्तीय पूंजी के लिए एक तरह का परीक्षण मैदान है।

इस गर्मी की शुरुआत में, बैंक ऑफ अमेरिका के विश्लेषकों ने "महान पांच" केंद्रीय बैंकों (यूएस फेडरल रिजर्व, ईसीबी, बैंक ऑफ इंग्लैंड, बैंक ऑफ जापान) की गतिविधि के अत्यधिक बढ़े हुए पैमाने को दर्शाने वाले कई आंकड़े प्रकाशित किए। और नेशनल बैंक ऑफ स्विट्जरलैंड)। 2011-2016 की अवधि के लिए वे अपनी संपत्ति को 7 ट्रिलियन डॉलर तक बढ़ाने में सफल रहे। इस वर्ष के पहले चार महीनों में, वृद्धि एक और 1 ट्रिलियन थी। डॉलर। 2017 की पहली तिमाही के अंत में, "ग्रेट फाइव" की कुल संपत्ति $ 14.7 ट्रिलियन के बराबर थी। डॉलर लेकिन 2006-2007 में वित्तीय संकट की पूर्व संध्या पर भी। यह आंकड़ा 3.5 ट्रिलियन से थोड़ा अधिक होगा। डॉलर। एक दशक में संपत्ति में चार गुना से थोड़ा अधिक वृद्धि के साथ! और यह वैश्विक आर्थिक ठहराव की पृष्ठभूमि के खिलाफ है, जिसे अभी तक दूर नहीं किया गया है। सकल घरेलू उत्पाद के संबंध में, 2007 में अलग-अलग केंद्रीय बैंकों की संपत्ति इस प्रकार थी (प्रतिशत में): यूएस फेडरल रिजर्व - 5, 8; ईसीबी - 9, 9; बैंक ऑफ जापान - 16, 3; बैंक ऑफ इंग्लैंड - 4, 4. और आज फेड और ईसीबी की संपत्ति सकल घरेलू उत्पाद के एक चौथाई के स्तर पर है, बैंक ऑफ इंग्लैंड - सकल घरेलू उत्पाद का लगभग 23%, और बैंक ऑफ जापान - सकल घरेलू उत्पाद का लगभग 60%.

उल्लिखित "पांच" केंद्रीय बैंक वास्तव में दुनिया के सभी केंद्रीय बैंकों की पृष्ठभूमि के खिलाफ खड़े हैं। ब्लूमबर्ग एजेंसी के अनुसार, 2016 में दुनिया के दस प्रमुख केंद्रीय बैंकों की कुल संपत्ति 21.4 ट्रिलियन थी। डॉलर। यहां बताया गया है कि उन्हें संपत्ति (ट्रिलियन डॉलर) के आधार पर कैसे स्थान दिया गया: पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना - 5.0; यूएस फेडरल रिजर्व - 4, 5; बैंक ऑफ जापान - 4, 4; ईसीबी - 3, 9। उनके बाद "दूसरा सोपान" है, जिसमें छह केंद्रीय बैंक शामिल हैं: स्विट्जरलैंड, ग्रेट ब्रिटेन, ब्राजील, सऊदी अरब, भारत और रूसी संघ। इनकी कुल संपत्ति 3.6 ट्रिलियन के बराबर है। डॉलर।दुनिया के शेष 107 केंद्रीय बैंकों की बैलेंस शीट पर संपत्ति है, जो अन्य 3.1 ट्रिलियन के बराबर है। गुड़िया।

नवीनतम आंकड़ों के अनुसार, मई 2017 के अंत में, "महान पांच" की संपत्ति की वृद्धि पहले ही 1.5 ट्रिलियन हो गई है। डॉलर प्रति वर्ष, विशेषज्ञ अनुमानों के अनुसार, 2017 में विकास दर 3.6 ट्रिलियन हो सकती है। ऐसा पहले नहीं हुआ है। रिकॉर्ड वर्ष 2011 था, जब विकास राशि 2 ट्रिलियन थी। गुड़िया।

केएस कार्यक्रम के बंद होने के बाद से लगातार तीसरे साल अमेरिकी फेडरल रिजर्व की संपत्ति नहीं बढ़ी है। और ईसीबी के संवैधानिक न्यायालय और बैंक ऑफ जापान के कार्यक्रम काम करना जारी रखते हैं। ब्लूमबर्ग एजेंसी के नवीनतम आंकड़ों के अनुसार, ईसीबी और बैंक ऑफ जापान एक तीव्र मोड़ पर पूर्ण संपत्ति के मामले में फेड को बायपास करने में कामयाब रहे। मई की शुरुआत में फेड की संपत्ति 4.47 ट्रिलियन के बराबर थी। डॉलर ठीक वैसा ही बैंक ऑफ जापान का सूचक था, और ईसीबी यह 4,60 ट्रिलियन था। गुड़िया।पिछले एक महीने में, बैंक ऑफ जापान ने अभी भी अपनी संपत्ति में वृद्धि की है, इसलिए यह माना जा सकता है कि गर्मियों की शुरुआत में संपत्ति के मामले में वितरण इस प्रकार होगा: पहला स्थान - पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना; दूसरा ईसीबी है; तीसरा बैंक ऑफ जापान है; चौथा यूएस फेडरल रिजर्व है।

निकट भविष्य में, ईसीबी और एफआरएस की बैलेंस शीट के मात्रात्मक संकेतकों के बीच का अंतर और भी बढ़ जाएगा: 2017 के अंत तक, ईसीबी, चल रहे एलटीआरओ (लॉन्ग टर्म रिफाइनेंसिंग ऑपरेशन) कार्यक्रम के हिस्से के रूप में होगा। एक और 455 बिलियन यूरो (512 बिलियन डॉलर) के लिए संपत्ति वापस खरीदें। बैंक ऑफ जापान भी अपने स्वयं के मात्रात्मक सहजता कार्यक्रम को जारी रखता है, प्रतिभूतियों में $ 80 ट्रिलियन की खरीद करता है। येन प्रति वर्ष (लगभग $ 720 बिलियन)।

कई अर्थशास्त्री, व्यवसायी और राजनेता केंद्रीय बैंकों की संपत्ति की वृद्धि दर और उनके खगोलीय पैमाने से भ्रमित और भयभीत भी हैं। भिन्न कारणों से। उनमें से एक केंद्रीय बैंकों से अर्थव्यवस्था में आने वाले धन की मात्रा में तेज वृद्धि है। किसी भी वस्तु के अधिक उत्पादन से उसकी कीमत में गिरावट आती है। पैसे के साथ भी ऐसा ही है: अतिउत्पादन पैसे को सस्ता और मुफ्त भी बनाता है। पैसे की दुनिया में, यह उधार दर में कमी के रूप में प्रकट होता है। अधिक विशेष रूप से, ऋण, बैंक जमा और प्रतिभूतियों पर ब्याज दरों में कमी के रूप में।

ब्याज दरें न केवल शून्य हो जाती हैं, वे "शून्य" में चली जाती हैं। और इसमें मुख्य भूमिका केंद्रीय बैंकों की होती है। वे स्वयं एक उदाहरण स्थापित करना शुरू करते हैं कि आप "माइनस" में कैसे जा सकते हैं। ईसीबी पहले से ही दूसरे वर्ष के लिए जमा दर शून्य से 0.4% कम कर रहा है। इस वर्ष से, बैंक ऑफ जापान ने जमाराशियों पर ऋणात्मक दर (माइनस 0.1%) निर्धारित की है। पिछले साल फेडरल रिजर्व ने देश में बिगड़ती आर्थिक स्थिति की स्थिति में नकारात्मक ब्याज दर शुरू करने के विकल्प पर चर्चा की थी। अब तक कुछ नहीं हुआ है। लेकिन फेडरल रिजर्व के लिए यह योजना "बी" हमेशा हाथ में है।

और केंद्रीय बैंकों की संपत्ति न केवल "कूड़े" हैं (उदाहरण के लिए, निम्न-गुणवत्ता वाली बंधक प्रतिभूतियां हैं), बल्कि लाभहीन भी हैं। क्योंकि केंद्रीय बैंक नकारात्मक प्रतिफल के साथ सरकारी कर्ज खरीदते हैं। आज, यह ईसीबी द्वारा खरीदे गए यूरोपीय संघ के सदस्य देशों की ऋण प्रतिभूतियों के लिए विशेष रूप से सच है। केंद्रीय बैंक क्या होता है, जिसका वित्तीय परिणाम माइनस साइन (यानी नुकसान) के साथ होगा, अभी भी बहुत कम लोग समझते हैं। हालांकि, सेंट्रल बैंक का नुकसान एक परिकल्पना नहीं है, बल्कि एक "चिकित्सा तथ्य" है जिसे पहले ही बैंक ऑफ जापान द्वारा दर्ज किया जा चुका है (हालांकि वार्षिक आधार पर नहीं, बल्कि केवल मासिक और त्रैमासिक आधार पर)।

केंद्रीय बैंकर सभी को यह समझाने की कोशिश कर रहे हैं कि "मात्रात्मक सहजता" एक अस्थायी उपाय है, कि समय के साथ वे अपनी संपत्ति में जमा प्रतिभूतियों को बेचना शुरू कर देंगे। और केंद्रीय बैंक भविष्य में "जंक" ("विषाक्त") कागजात से कैसे छुटकारा पा सकते हैं, वास्तव में कोई नहीं जानता। दरअसल, सेंट्रल बैंक की बैलेंस शीट पर, उनका हिसाब बराबर होता है, और उन्हें बाजार मूल्य से कम कीमत पर बेचना होगा, जिससे नुकसान होगा। फेड की बैलेंस शीट पर, उदाहरण के लिए, 4.5 ट्रिलियन की कुल संपत्ति का। बंधक प्रतिभूतियों पर डॉलर 1,8 ट्रिलियन है। गुड़िया।

इस बीच, हम देखते हैं कि केंद्रीय बैंक अपनी संपत्ति को अधिक से अधिक बढ़ा रहे हैं। और यहां हम केंद्रीय बैंकों के आर्थिक विस्तार को एक नई गुणवत्ता में बदलते हुए देखते हैं। एक बार केंद्रीय बैंक वाणिज्यिक बैंकों को उधार देने में लगे हुए थे, यह उनका मुख्य व्यवसाय था। फिलहाल वे सरकारी ऋण प्रतिभूतियों को खरीदने में व्यस्त हैं। और कल उनकी मुख्य गतिविधि कॉर्पोरेट प्रतिभूतियों की खरीद हो सकती है - बांड और शेयर दोनों। कल भी ऐसी कल्पना करना असंभव था। यह राजद्रोह था, विधर्म - उदार आर्थिक विज्ञान के सिद्धांतों के दृष्टिकोण से। और आज यह विधर्म न केवल आवाज उठाई गई है, बल्कि व्यवहार में भी लागू की गई है।

पिछले एक साल से, ECB सरकारी ऋण प्रतिभूतियों के साथ कॉर्पोरेट बॉन्ड खरीद रहा है, मई में, ECB का ऐसी प्रतिभूतियों का पोर्टफोलियो $ 100 बिलियन से अधिक हो गया।कॉर्पोरेट क्षेत्र खरीद कार्यक्रम (सीएसपीपी) ईसीबी के "मात्रात्मक आसान" कार्यक्रम का एक अभिन्न अंग है। सीएसपीपी 8 जून 2016 को शुरू हुआ और जारी रहेगा। ECB पोर्टफोलियो में ड्यूश बहन, Telefonica, BMW, Daimler, ENI, Orange, Air Liquide, Engie, Iberdrola, Total, Enel, आदि जैसी यूरोपीय कंपनियों की प्रतिभूतियां शामिल हैं। यह उल्लेखनीय है कि ECB द्वारा खरीदे गए कॉरपोरेट बॉन्ड में से एक है। नकारात्मक रिटर्न वाली प्रतिभूतियां हैं। यह सेंट्रल बैंक द्वारा यूरोपीय अर्थव्यवस्था के दिग्गजों का खुला प्रत्यक्ष समर्थन है।

और अगर ईसीबी अभी भी कॉर्पोरेट प्रतिभूति बाजार में एक नवागंतुक है, तो एक केंद्रीय बैंक है जिसे "अनुभवी" कहा जा सकता है। यह बैंक ऑफ जापान है। वह लंबे समय से न सिर्फ कॉरपोरेट बॉन्ड खरीद रहे हैं, बल्कि जापानी कंपनियों के शेयर भी खरीद रहे हैं। बैंक ऑफ जापान देश की अस्सी से अधिक सबसे बड़ी कंपनियों के पांच प्रमुख निवेशकों (शेयरधारकों) में सूचीबद्ध है। निकट भविष्य में इस सूची में शामिल कम से कम 55 कंपनियों में उनके प्रमुख शेयरधारक बनने की उम्मीद है। नेशनल बैंक ऑफ स्विटजरलैंड भी बिना ज्यादा विज्ञापन के कंपनियों के शेयर खरीदता है। यूरोपीय कंपनियों के शेयरों की कीमत पर अपने निवेश पोर्टफोलियो का विस्तार करने की अपनी योजनाओं के बारे में ईसीबी नेताओं ने पहले ही कई बार एक बयान दिया है।

मुझे लगता है कि ये "पहले संकेत" हैं जो हमें संकेत दे रहे हैं कि केंद्रीय बैंक एक नई गुणवत्ता की ओर बढ़ेंगे। वे न केवल "जारीकर्ता", "अंतिम उपाय के ऋणदाता", "वित्तीय नियामक" और "मेगा-नियामक" होंगे। वे वित्तीय होल्डिंग कंपनियां बन जाएंगी जो पूरी अर्थव्यवस्था (या बल्कि, उनके शेयरधारकों और अदृश्य "लाभार्थियों") का नियंत्रण ले लेंगी। यह अब "बाजार" नहीं है, यह अब "पूंजीवाद" नहीं है (ब्याज और लाभ एक लंबे जीवन का आदेश देगा)। केंद्रीय बैंक जाने-अनजाने पूंजीवाद की कब्र खोद रहे हैं। क्लासिक्स सही थे जब उन्होंने कहा कि पूंजीवाद अनिवार्य रूप से मर जाएगा। लेकिन वे गलत थे जब उन्होंने घोषणा की कि सर्वहारा वर्ग पूंजीवाद का कब्र खोदने वाला बन जाएगा। केंद्रीय बैंक कब्र खोदने वाले होंगे।