स्विस नेशनल बैंक दुनिया का सबसे बड़ा हेज फंड है

2024 लेखक: Seth Attwood | [email protected]. अंतिम बार संशोधित: 2023-12-16 16:05

स्विस सेंट्रल बैंक ने प्रमुख अमेरिकी निगमों की इक्विटी स्थिति को मजबूत किया

स्विट्ज़रलैंड कई मायनों में एक अनोखा देश है। इसका केंद्रीय बैंक, स्विस नेशनल बैंक (NSB) भी अद्वितीय है।

स्विस सेंट्रल बैंक की प्रमुख विशेषता यह है कि इसे एक संयुक्त स्टॉक कंपनी का दर्जा प्राप्त है। बेशक, संयुक्त स्टॉक कंपनियों के रूप में दुनिया में केंद्रीय बैंक हैं। उदाहरण के लिए, यूएस फेडरल रिजर्व सिस्टम (अमेरिकन सेंट्रल बैंक), जिसके शेयरधारक कई हजार अमेरिकी बैंक हैं, लेकिन यह एक बंद संयुक्त स्टॉक कंपनी है। और NBSh एक ओपन ज्वाइंट स्टॉक कंपनी है। इसका मतलब है कि स्विस सेंट्रल बैंक द्वारा जारी किए गए 100,000 शेयरों में से कुछ का कारोबार मुक्त बाजार में होता है। तीव्र इच्छा के साथ, कोई भी निवेशक एनबीएच का एक "टुकड़ा" प्राप्त कर सकता है और केंद्रीय बैंक का सह-मालिक बन सकता है।

स्विस केंद्र सरकार एनबीएस की राजधानी में बिल्कुल भी भाग नहीं लेती है। अधिकांश शेयर (लगभग 45%) स्विट्जरलैंड के कैंटन के हैं। अन्य 15% कैंटोनल बैंकों को जाता है। शेष 40% पूंजी का स्वामित्व निजी कंपनियों और व्यक्तियों (कुल मिलाकर लगभग 2200 शेयरधारक) के पास है। निजी मालिकों के बीच, 30 प्रमुख शेयरधारकों के एक समूह की पहचान की गई है, जिनके पास 25% वोट हैं। एनबीएस का एक नियम है जिसके अनुसार लाभांश के भुगतान के लिए अधिकृत पूंजी के 6% से अधिक लाभ आवंटित नहीं किया जा सकता है। साल-दर-साल निजी शेयरधारकों का एक समूह इस नियम को खत्म करने पर जोर दे रहा है। निजी निवेशकों के लिए इक्विटी रिटर्न हाल के वर्षों में 1% से ऊपर नहीं बढ़ा है। वे इस बात पर जोर देते हैं कि यह कम से कम 6-7% प्रति वर्ष हो।

सबसे बड़ा निजी निवेशक व्यवसायी और अर्थशास्त्र के प्रोफेसर थियो सीगर्ट हैं। इसके अलावा, वह स्विट्जरलैंड का नहीं, बल्कि जर्मनी का नागरिक है। 2016 के अंत में शेयर पूंजी में इसकी हिस्सेदारी 6, 72% थी। तुलना के लिए: स्विट्जरलैंड की ऐसी बड़ी प्रशासनिक इकाइयों के रूप में बर्न के कैंटन में 6, 63% शेयर हैं, और ज्यूरिख के कैंटन - 5, 20%।

बेशक, शेयरों का केवल एक छोटा सा अंश ही फ्री फ्लोट में है। औसतन, एनबीएस के 50 से 100 शेयरों का बाजार में हर दिन कारोबार होता है, यानी सभी शेयरों का 0.1% से अधिक नहीं। बाजार में एनबीएस शेयरों का ऐसा पैमाना विस्फोट केंद्रीय बैंक को पूंजी संरचना में अचानक बदलाव से बचाता है। कई वर्षों के लिए, केंद्रीय बैंक की राजधानी में मुख्य शेयरधारकों के शेयरों की यथास्थिति को संरक्षित किया गया है, परिवर्तन एक प्रतिशत के दसवें हिस्से में मापा जाता है।

सामान्य तौर पर, संयुक्त स्टॉक कंपनी की स्थिति के साथ दुनिया में कई और केंद्रीय बैंक हैं, जिनमें से कुछ शेयर शेयर बाजार में घूमते हैं। ये जापान, ग्रीस, बेल्जियम, इटली और दक्षिण अफ्रीका के केंद्रीय बैंक हैं। हालांकि, वहां के कुछ शेयर वोटिंग अधिकार नहीं देते हैं, अन्य मामलों में प्रतिभूतियों की प्रतीकात्मक उपज होती है और इसलिए निवेशकों के लिए रुचि नहीं होती है। किसी भी मामले में, नामित केंद्रीय बैंकों में से किसी के पास निजी निवेशकों के एक संकीर्ण समूह में शेयरों का ऐसा समेकन नहीं है जैसा कि स्विस नेशनल बैंक में है।

एनबीएस उन केंद्रीय बैंकों में से एक है, जो वित्तीय संकट के दौरान और बाद में अपनी संपत्ति में तेज वृद्धि के रास्ते पर चल पड़ा। स्विस फ़्रैंक विनिमय दर की अत्यधिक प्रशंसा को रोकने के लिए स्विस केंद्रीय बैंक ने प्रिंटिंग प्रेस चालू कर दी है। और यह, अधिकारियों के अनुसार, घरेलू निर्माता का समर्थन करने के लिए आवश्यक है। इसके अलावा, एनबीएस ने एक नकारात्मक जमा दर शुरू की (जो इसे अधिकांश केंद्रीय बैंकों से अलग करती है)।

एनबीएसएच प्रिंटिंग प्रेस का उत्पादन विदेशी मुद्रा में मूल्यवर्ग की विभिन्न संपत्तियों के अधिग्रहण के लिए निर्देशित है। नतीजतन, अंतरराष्ट्रीय भंडार की विशाल वार्षिक वृद्धि, जो स्विस केंद्रीय बैंक की संपत्ति में 90% से अधिक पर कब्जा कर लेती है और बढ़ती रहती है। यहां तक कि रूसी संघ का सेंट्रल बैंक, जिसकी संपत्ति में अंतरराष्ट्रीय भंडार के अत्यधिक बड़े हिस्से के लिए सही आलोचना की जाती है, सेंट्रल बैंक ऑफ रूस की नवीनतम वार्षिक रिपोर्ट के अनुसार, 2017 में केवल 62% था।स्विट्ज़रलैंड के आधिकारिक अंतर्राष्ट्रीय (स्वर्ण और विदेशी मुद्रा) भंडार कुछ वर्षों (वर्ष के अंत में अरब डॉलर) में इस तरह दिखते थे: 2005 - 57, 6; 2010 - 270, 5; 2015 - 678, 9. अब, आधिकारिक अंतरराष्ट्रीय भंडार के मामले में, स्विट्जरलैंड चीन और जापान के बाद दुनिया में तीसरे स्थान पर (822 अरब डॉलर) है। तुलना के लिए: कुछ यूरोपीय देशों के भंडार पर डेटा (अरबों डॉलर, मार्च 2018 के अंत में): जर्मनी - 204; फ्रांस - 164; ग्रेट ब्रिटेन - 191।

स्विस सेंट्रल बैंक की एक और भी चौंकाने वाली विशेषता इसकी संपत्ति की विशेष संरचना है। केंद्रीय बैंकों के पूरे इतिहास में, यह माना जाता था कि उन्होंने केवल सबसे विश्वसनीय, जोखिम मुक्त संपत्ति में निवेश किया था। यदि ये बैंकों को दिए गए ऋण हैं, तो वे विश्वसनीय सुरक्षा के विरुद्ध सुरक्षित हैं। यदि ये प्रतिभूतियां हैं, तो केवल ट्रेजरी बांड, एक्सचेंज के बिल और नोट्स, इसके अलावा, अधिकतम रेटिंग के साथ। केंद्रीय बैंक अंतिम उपाय का ऋणदाता है, इसलिए इसे चट्टान की तरह विश्वसनीय और स्थिर होना चाहिए। और इसलिए कि लाभ का पीछा करने का कोई प्रलोभन नहीं है (जहां लाभ की खोज है, वहां जोखिम है), कई देशों के गठन और कानून संकेत देते हैं कि लाभ कमाना केंद्रीय बैंक का लक्ष्य नहीं है। इसी समय, केंद्रीय बैंक को पारंपरिक रूप से एक ऐसी संस्था के रूप में माना जाता है जो राज्य के बजट पर निर्भर नहीं है और खुद को खिलाती है। दुर्लभ अपवादों के साथ, किसी भी केंद्रीय बैंक ने हाल ही में अगले वर्ष को सकारात्मक वित्तीय परिणाम के साथ समाप्त किया, यानी लाभ के साथ। 2007-2009 के अंतिम विश्व वित्तीय संकट तक यही स्थिति थी। वर्तमान दशक में, कई वित्तीय साधनों और परिसंपत्तियों की लाभप्रदता शून्य होने लगी और यहां तक कि नकारात्मक क्षेत्र में भी चली गई। नई परिस्थितियों में केंद्रीय बैंकों की संपत्ति बनाने के पारंपरिक तरीकों से नुकसान होने का खतरा होने लगा। कुछ केंद्रीय बैंकों की प्रतिक्रिया नए वित्तीय साधनों में निवेश करने की थी - अधिक लाभदायक, लेकिन अधिक जोखिम भरा। बैंक ऑफ जापान को इस नई नीति के प्रमुख उदाहरण के रूप में उद्धृत किया गया है। उन्होंने देश के शेयर बाजार में कारोबार करने वाली जापानी कंपनियों के शेयर खरीदकर अपनी संपत्ति का एक महत्वपूर्ण हिस्सा बनाना शुरू किया। हाल ही में, यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) ने कॉरपोरेट बॉन्ड खरीदना शुरू किया।

हालांकि, स्विस सेंट्रल बैंक सबसे दूर चला गया। उन्होंने, बैंक ऑफ जापान की तरह, शेयर खरीदना शुरू किया, लेकिन अगर जापानी केंद्रीय बैंक जापानी कंपनियों के शेयर खरीदता है, तो स्विस केंद्रीय बैंक विदेशी निगमों की प्रतिभूतियों के अधिग्रहण पर ध्यान केंद्रित करता है। साथ ही, एनबीएस उच्च और बहुत अधिक रिटर्न वाली और औसत से अधिक जोखिम वाली कंपनियों के शेयरों का चयन करता है। आंखों के पीछे वित्तीय विश्लेषकों ने नेशनल बैंक ऑफ स्विटजरलैंड को हेज फंड (हेज फंड - अत्यधिक लाभदायक और एक ही समय में उच्च जोखिम वाले उपकरणों के साथ वित्तीय बाजार में काम करने वाला एक निजी संस्थान) कहना शुरू कर दिया। अगर सितंबर 2014 में एनबीएस पोर्टफोलियो में अमेरिकी जारीकर्ताओं के शेयरों की हिस्सेदारी 26.1 बिलियन डॉलर थी, तो तीन साल बाद (सितंबर 2017 में) यह पोर्टफोलियो पहले ही 87.8 बिलियन डॉलर होने का अनुमान लगाया गया था। ! कुल मिलाकर, स्विस केंद्रीय बैंक के अंतरराष्ट्रीय भंडार में शेयरों का हिस्सा लगभग 20% है (अमेरिकी प्रतिभूतियां कम से कम आधा है)।

एनबीएस निम्नलिखित अमेरिकी कंपनियों में बड़ी हिस्सेदारी का मालिक है: ऐप्पल (2017 की तीसरी तिमाही के अंत में, लगभग $ 3 बिलियन), अल्फाबेट ($ 2.2 बिलियन), माइक्रोसॉफ्ट (2 बिलियन डॉलर से अधिक), फेसबुक (ओवर) $ 1.5 बिलियन)। पोर्टफोलियो में अमेज़ॅन, एक्सॉन मोबिल, जॉनसन एंड जॉनसन, एटी एंड टी, जनरल इलेक्ट्रिक, पेप्सिको, कोका कोला, प्रॉक्टर एंड गैंबल, शेवरॉन आदि जैसी अमेरिकी कंपनियों में भी बड़े हिस्से थे। इनमें से कुछ अमेरिकी कंपनियों में, एनबीएस एक प्रमुख बन गया शेयरधारक कभी-कभी वैश्विक निवेश फंड ब्लैकरॉक और वेंगार्ड जैसे दिग्गजों के साथ प्रतिस्पर्धा करते हैं।

ऐप्पल का उदाहरण स्पष्ट रूप से दिखाता है कि एनबीएस प्रमुख अमेरिकी निगमों की इक्विटी पूंजी में अपनी स्थिति को कैसे मजबूत कर रहा है। 2014 की चौथी तिमाही में, NBS पोर्टफोलियो में Apple के शेयरों की संख्या 5.6 मिलियन थी। 2016 की चौथी तिमाही में इनकी संख्या बढ़कर 15.0 मिलियन हो गई। पिछले वर्ष की दूसरी तिमाही के परिणामों के अनुसार, पहले से ही 19.2 मिलियन थे।उसी समय, ऐप्पल के शेयरों का कारोबार नैस्डैक स्टॉक एक्सचेंज पर होता है, जो हेज फंड और अन्य जुआरी के लिए एक पसंदीदा मंच है, जहां उच्च तकनीक कंपनियों की प्रतिभूतियों का मुख्य रूप से कारोबार होता है, जिनमें से कई जारी प्रतिभूतियों के लिए कृत्रिम रूप से उच्च कीमतों के कारण बुलबुले होते हैं।

एनएसबी के अनुसार, 2005-2016 की अवधि के लिए। (बारह साल) उनके बांड पोर्टफोलियो पर औसत रिटर्न 0.7% था; शेयरों का पोर्टफोलियो - 2, 8%। अवधि के अंत में, अंतर चौड़ा हो गया: 2016 में, बांडों ने 1.5% की उपज प्रदान की, और स्टॉक - 9.2%।

केंद्रीय बैंकों की दुनिया में, स्विस नेशनल बैंक अग्रणी है। एक रूढ़िवादी निवेशक से, वह एक जुआरी बन गया। 2018 की शुरुआत में, 2017 के लिए एनबीएस के वित्तीय परिणामों की घोषणा की गई। बैंक ने कहा कि उसे CHF 54bn ($ 55.2bn) का लाभ हुआ और कहा कि CHF 49bn शेयरों सहित विदेशी संपत्ति से उत्पन्न हुआ था। इस तरह के मुनाफे से विश्व व्यापार के दिग्गजों से ईर्ष्या हो सकती है (उदाहरण के लिए, अमेरिकी बैंकिंग दिग्गज जेपी मॉर्गन को $ 24 बिलियन का लाभ हुआ, जबकि वेल्स फ़ार्गो का - $ 20 बिलियन से थोड़ा अधिक)।

घाटे की प्रतीक्षा कर रहे कई केंद्रीय बैंकों ने कहा है कि वे एनबीएस के अनुभव का ध्यानपूर्वक अध्ययन कर रहे हैं। आज नहीं तो कल, केंद्रीय बैंकों द्वारा शेयर खरीदना आदर्श बन सकता है। सच है, स्विस सेंट्रल बैंक के रास्ते पर चलने की इच्छा अप्रैल के अंत में घोषणा के बाद कुछ हद तक ठंडी हो गई कि स्विस नेशनल बैंक को 2018 की पहली तिमाही में 6.8 बिलियन फ़्रैंक का नुकसान हुआ। लगभग आधे नुकसान शेयरों के बाजार मूल्य में गिरावट के कारण हुए। बेशक, यह सिर्फ एक बाजार में उतार-चढ़ाव है, लेकिन अगर वैश्विक वित्तीय संकट की दूसरी लहर शुरू होती है, तो स्विस नेशनल बैंक नामक एक हेज फंड साबुन के बुलबुले की तरह फटने का जोखिम उठाता है। मुझे आश्चर्य है कि तब स्विटजरलैंड का क्या होगा, जिसे भलाई का मानक माना जाता है?